2023年7月3日，北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究中心举办了2023年春季的第十五场数字金融workshop。本期workshop由北大国发院助理教授、中心研究员胡佳胤主持，邀请到普林斯顿大学和香港中文大学（深圳）的熊伟教授分享其与合作者的最新研究《State versus Market: Information Discovery in a Hybrid Economy（政府和市场之争：混合经济中的信息发现）》。近六十位老师和同学线下参与了本次workshop，并与主讲嘉宾进行了深入的交流和讨论。

传统经济学中一直存在关于“中央计划”和“自由市场”的讨论。中国是典型的混合经济，计划经济和市场力量互为补充。平衡“有为政府”和“有效市场”是中国经济改革中的一直强调的主题，也是理解政府和市场之间的关系、投资驱动的经济、高债务水平和房地产泡沫的关键。

熊伟教授与其合作者在文章中构建理论模型刻画了混合经济体系下市场的信息发现功能如何影响政府和市场决策，并从积极的角度探究混合经济下私人部门和政府是否都能从中受益？若可以，则需要什么条件？

熊伟教授与其合作者首先建立包含政府、企业和资本提供者三部门的三期模型。该模型假设政府可以获得私人信息（private signal），但大众并不可获得该信息。第0期内政府根据基本面信息和私人信息制定基础设施投资决策，企业在两种信息中进行选择：基本面信息（fundamental）或对政府行为猜测的信息（noise）。第1期内政府决定基础设施投资G,企业决定资本存量K。第2期内企业进行生产，家庭进行消费。该模型存在两种市场均衡，一种是以基本面为中心的均衡，此时市场具有基本面信息发现功能；另一种是以政府为中心的均衡，此时市场不具有基本面信息发现功能。

熊伟教授与其合作者研究发现：（1）当政府在一定范围内进行干预时，政府和企业都能通过市场的信息发现功能获得信息。（2）政府干预会降低市场获取基本面信息的动机。（3）代理问题会使得地方政府达到以政府为中心的均衡。

熊伟教授与其合作者认为市场的信息发现功能关乎创新，政府往往很难预测哪种技术是有前途的，如果市场形成了以政府为中心的均衡，则政府必须决定未来技术进步的路径。

该文章对世界范围内政府干预变得更加流行的经济体来说具有重要启示：第一，当政府干预程度有限时，政府干预和市场可以互补。第二，当“看得见的手”发挥主要作用时, “看不见的手”不仅不会与政府进行互补，而且可能会恶化。

北京大学博雅讲席教授、北大国发院名誉院长、新结构经济学研究院院长、北大南南合作与发展学院院长林毅夫教授，北大国发院博雅特聘教授、北大市场网络经济研究中心主任、中国企业家论坛首席经济学家张维迎教授，国家统计局原副局长、北大国发院特约研究员许宪春，北大国发院副院长、金光金融学与经济学讲席教授、北大数字金融研究中心主任黄益平，中南财经政法大学文澜学院院长龚强，北大汇丰商学院副院长、北大数字金融研究中心副主任沈艳，北大国发院经济学教授汪浩，北大国发院长聘副教授、北大环境与能源经济研究中心副主任王敏，对外经济贸易大学金融学院副院长、北大数字金融研究中心特约高级研究员张海洋，北大国发院助理教授胡佳胤，北大国发院助理教授李明浩，北大光华管理学院金融学系助理教授韩鹏飞，北大光华管理学院应用经济学系助理教授肖筱林，清华大学经济管理学院金融系助理教授祝武、清华大学社会科学学院经济学研究所助理教授徐志浩等听众在报告过程中提问并与熊伟教授进行了深入讨论。

讲座结束后，林毅夫教授向熊伟教授赠送图书，黄益平教授为熊伟教授颁发纪念证书。全体参会人员进行合照。