11月29日至12月1日第24届中国经济学年会在北京大学举办，本次年会共有70个平行分论坛，依托数字经济开放研究平台的学委机构北京大学数字金融研究中心，今年是第三次在中国经济学年会举办数字经济专场。本专场研讨会由北京大学数字金融研究中心副主任黄卓教授主持，共有7篇来自数字经济开放研究平台的研究论文进行研讨，获得了在场学者的热烈讨论，线上也有6.19万人次观看该专场直播。
北京大学数字金融研究中心副主任黄卓主持会议
上海财经大学公共经济与管理学院投资系教授郭峰对论文进行点评讨论
第一位分享人来自北京大学国发院的助理教授胡佳胤，她分享的论文题目为《The Use and Disuse of FinTech Credit: When Buy-Now-Pay-Later Meets Credit Reporting》。该论文借助2021年9月花呗开始接入央行征信报告作为契机，研究信用信息共享对花呗用户构成、用户消费行为的影响。研究发现：一是，当“先买后付”(BNPL)服务的贷款信息在信用报告政策变更后被设置征信机构共享时，金融科技借款人显著减少了对BNPL使用。二是，有过违约记录的借款人在偿还行为上变得更加自律，这一点从他们比没有这类记录的借款人更低的违约率和逾期余额中得到体现。三是，弃用效应在年轻借款人中、消费水平较高的借款人以及持有信用卡的借款人中更为显著，BNPL使用的减少导致在线消费的下降。
北京大学国发院助理教授胡佳胤
第二篇分享人是来自上海纽约大学的助理教授陈国栋，他分享的论文名称为《Consumption out of Investment Proceeds under Limited Attention》。该研究基于随机抽样的20万名活跃个人投资者在2019年至2020年的月度投资交易和消费活动，利用科技平台信息展示的变动作为投资者注意力的外生冲击，考察了有限注意力对消费MPC在截面和时间序列方面的异质性影响。研究得出三个重要结论：结论1：近期投资的基金的投资收益引起的消费反应比早期投资的基金更大。结论2：表现最佳的基金产生的投资收益引起的消费反应比其他基金更大。将表现最佳基金的MPC与该投资者持有的其他基金的MPC作对比。表现最佳的基金每产生100元收益，个人倾向于消费2.5元，而其他基金每产生100元收益，个人仅仅倾向于消费0.7元。结论3：注意力的外生冲击直接导致了上述消费反应的差别。
上海纽约大学助理教授陈国栋
第三篇分享人是来自清华大学经济管理学院的副教授罗文澜，他分享的论文是《Resisting Working Capital Constraint: Evidence from Millions of Individual Business Owners》。本研究深入分析了码商的收支状况以及贷款数据，旨在评估外部融资与自我融资在个体经营者面临营运资本约束时，对于稳定其收入和消费的重要作用。实证分析表明：一是，未来的商业预期受到营运资本约束的显著影响。在这种约束下，个体经营者倾向于筹集更多的外部信贷，以应对日常运营和扩张的需求。二是，这些个体经营者表现出较低的当前收入与消费的关系，这表明其收入和消费受到较大的资金流动性约束。特别值得注意的是，金融科技贷款在疫情期间表现出较强的韧性，其影响较小，在金融科技贷款较高的地区，个体经营者的收入下降幅度相对较小，这一发现凸显了金融科技在缓解小微企业融资约束、增强经济韧性方面的重要作用。三是，通过采用企业家模型进行实证检验，结果显示外部融资成为近年来个体经营者收入增长的关键因素。这一发现不仅为小微企业和个体经营者融资策略的制定提供了实证支持，同时也对经济增长和应对负面冲击的韧性研究具有重要的学术价值和启示意义。
清华大学经济管理学院副教授罗文澜
第四篇分享人是来自中国科学技术大学的副教授郑夏冰，她分享的论文名称为《Harnessing Regulatory Fit in Robo-Advisory Services: A Pathway to Mitigate Investors’ Behavioral Biases》。该研究基于蚂蚁集团的 AI 智能理财助理"蚂小财"（原名“支小宝”）约 20 万名投资者在七个月内的交易和服务使用的远程实验室脱敏数据，利用调节定向理论考察了智能投顾服务与投资者行为偏差的关系，特别是“服务类型与投资者调节定向匹配”的影响。研究得出两个重要结论：结论 1：信息型服务（如市场分析和数据展示）往往加剧投资者行为偏差，而建议型服务（如具体的投资建议）则有助于缓解这些偏差；结论 2：“调节定向与服务类型的匹配”显著增强了智能投顾缓解行为偏差的效果。例如，促进定向的投资者使用信息型服务，以及预防定向投资者使用建议型服务时，其行为偏差的改善程度显著高于不匹配的组合。本研究揭示了调节定向对智能投顾服务效用的关键作用，并为设计更加个性化的智能投顾服务提供了实用建议。这些结果有助于平台根据投资者的心理特质优化服务，增强其用户体验和行为矫正能力。
中国科学技术大学公共事务学院副教授郑夏冰
第五篇分享人是来自北京大学光华管理学院的副教授高彧，她分享的论文是《CharitableDonationsPromote Low-carbon Behaviors: Evidence from Personal Carbon Accounts》。本研究利用2020年“95公益周”作为一项准自然实验，使用倾向得分匹配、双重差分模型、双重机器学习模型等实证方法，研究慈善捐赠与低碳行为这两类亲社会动机之间的关系和行为溢出效应，得出以下三点结论：结论1：慈善捐赠能够促进个体随后的低碳行为，主要促进了“绿色出行”类的低碳行为。研究发现，平均4.42元的捐赠会使个体在捐赠发生后的十天内，增加6-8%的低碳行动。结论2：高金额捐赠、非低碳目的的捐赠是溢出效应的关键驱动因素。这种溢出的潜在机制，并不是由于捐赠后App使用的增加或新用户的探索导致的。而是源自高捐赠金额的捐赠，这与高成本的行为会促进亲社会认同的理论一致。结论3：女性、中年人和低收入人群更容易受到溢出效应的影响。异质性分析表明，这种溢出效应仅在女性和大于35 岁的人群中产生，此外，随着收入的降低，溢出的程度也会增加。这些发现为更有针对性地制定干预政策提供了重要参考。
北京大学光华管理学院副教授高彧
第六篇分享人是来自清华大学经济管理学院经济系的长聘副教授吴斌珍，她分享的论文是《Tax Information Sharing and Small Business Finance: Evidence from a Quasi-experiment from China》。本文利用不同省份接入税务信息查询接口这一外生冲击，构造准自然实验使用多时点双重差分法评估税务信息对于企业信贷获取、经营状况和信贷外溢性的影响进行评估。本研究有以下四个重要结论：结论1：将税务信息纳入信贷发放流程后能够大幅提高商户的授信额度。接入税务信息系统省份的商户平均授信额度相比未接入的省份增长了5.7%，进一步的分析发现授权银行使用税务信息后能够带来平均47.4%的授信额度增长。授信额度增长后，企业平均月度信贷支用金额也显著提升。结论2：商户授信额度和支用金额在显著增加的同时，信贷违约率则没有显著变化。在信贷成本方面，将税务信息纳入信贷发放流程后，规模较大的企业借款利率显著下降，对于这部分商户而言税务信息同时起到了解决“融资难”和“融资贵”的痛难点。结论3：商户在获得授信支持后，收入出现明显增长。平均而言接入税务信息系统的省份商户月收入增长了1.4%，授权税务信息查询则能够带来24.2%的收入增长。结论4：信贷发放具有显著的正向外溢性。本文研究结果发现，当企业的销售方（下游）受银税政策冲击影响更大、拿到更多信贷支持时，企业的销售额会增长。
清华大学经济管理学院经济系长聘副教授吴斌珍
第七篇分享人是来自西南财经大学金融学院的助理教授宁炜，他分享的论文是《Mutual Fund Livestreaming and Household Welfare》。基金直播是金融行业最流行的直播类型之一，直播者可以选择大力推广基金产品，聚焦基金突出业绩，联系市场热点问题，也可以选择提供金融教育服务，保持长期稳定的资金流。该论文研究了基金直播如何影响投资者的绩效和交易行为，研究得出以下结论：结论1：基金直播行为可显著提升其现金流入并提升投资者收益。与其他从未观看过任何直播的投资者相比，观众在随后的一个月中平均会多购买 0.57% 的基金份额。结论2：基金直播存在正向溢出效应。只要投资者观看了某一基金的直播，其整个账户的收益率就会显著提高，而且比不观看直播的投资者的收益率提高得更明显。结论3：基金直播存在投资者教育功能。研究发现，共同基金直播降低了观众对追逐彩票基金、突出基金和过往业绩明显的基金的偏好。
西南财经大学金融学院助理教授宁炜
最后，蚂蚁集团研究院数据与模型研究总监王芳分享了数字经济开放研究平台如何助力数字经济学术研究。“数字经济开放研究平台”（发起名为“数字金融开放研究计划”）于2019年4月发起成立。目前由北京大学数字金融研究中心、国家金融与发展实验室、蚂蚁集团研究院、上海交通大学中国金融研究院、浙江大学金融科技研究院、中国人民大学中国普惠金融研究院和香港中文大学（深圳）经管学院共同运维管理，并由蚂蚁开放研究实验室提供技术支持，通过隐私安全技术将脱敏数据以合规方式开放出来支持中国数字经济理论创新和实证研究。该平台已坚持5年以上，蚂蚁期望在承担企业社会责任的同时，促进中国数字经济学术研究水平的提升，也欢迎更多平台企业加入数据开放支持数字经济学术研究的行列，共同推动我国数字经济行业发展。
目前平台上已有327个数字经济研究课题，其中58%已完成模型结果输出，输出的论文中57%已产出论文，产出论文中有71%在投稿过程中，有30%已成功发表。已发表的论文覆盖的期刊包含国际国内顶刊《Science》、《Management Science》、《Review of Finance》、《American Economic Journal：Macroeconomic》、《经济研究》、《管理世界》、《经济学季刊》等。期待未来在数字经济开放研究平台上有更多高质量的数字经济研究成果，为我国数字经济理论创新和实证研究助力。
蚂蚁集团研究院数据与模型研究总监王芳
