沈绍炜、黄卓：2022年中国公募基金市场十大重点事件
2023-01-10
2022年的A股表现，让很多投资者不堪回首、伤痕累累。银河证券基金研究中心汇总数据显示，全年上证指数下跌15.13%，股票型基金下跌20.08%，混合型基金下跌16.54%，几乎大部分的基金持有人都是亏钱的，尤其是最近两年才入市的新基民基本和赚钱无缘。但是随着《资管新规》的正式实施，理财产品打破“刚性兑付”，居民资产配置还是逐步转移到以公募基金为代表的净值型产品上面。根据Choice数据统计，截至2022年12月30日，2022年新成立基金1541只，新发基金数量排名历史第二名，新基金发行规模合计1.496万亿元，募集规模排名历史第三名，新发基金规模连续4年突破万亿元。
辞旧迎新之际，让我们一起来回顾一下2022年中国公募基金市场的十大重点事件：
一、《资管新规》正式实施，理财产品亏损成为常态，银行理财跌上热搜
2022年伊始，经过三年的过渡期后，《资管新规》开始正式实施，对普通投资者而言，意味着银行的理财产品将“打破刚兑”，而理财产品的波动将成为常态，尤其2022年11月份的市场波动，理财产品净值的波动导致了投资者大量赎回，而赎回量的加大又加剧了市场波动，乃至当时银行理财都跌上热搜了。
根据中信证券统计，2022年12月份，全市场理财产品破净数量超过7000只，破净率超过20%，未来，投资者的理财需求将逐步转移到以公募基金为代表的“净值型产品”上面，比如在2022年新发基金募集规模中，债券型基金发行总规模高达9982.19亿元，占全年总募集规模的66.71%，越来越多投资者开始选择债券型基金等“固收+”基金作为理财产品的替代。
二、《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》发布，指导公募基金迈进高质量发展的新征程
2022年4月，中国证监会发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》(以下简称《意见》)。《意见》对公募基金未来的发展提出了新的要求，公募基金作为重要的机构投资者，在资本市场改革发展稳定中发挥着日益重要的作用。公募基金要“坚持以投资者利益为核心，切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力”。
《意见》从积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能四个方面，提出16项具体建议，指导公募基金行业迈进高质量发展的新征程。
三、“固收+”变成了“固收-”，“固收+”基金宣传迎来窗口指导
随着《资管新规》的实施，原来很多银行理财产品需求转移到“固收+”基金产品上面，根据Wind数据分析，截至2021年12月31日，“固收+”基金规模超过1.84万亿元，较2020年底的8664亿元猛增112.5%，而2018年底“固收+”基金规模仅1986亿元。
在“固收+”基金迎来大发展的同时，产品的波动也在加大，尤其在2022年，股债市场均出现调整，一直以“稳健收益”宣传为主的的“固收+”基金也出现了大幅的回撤。
在以前，关于“固收+”基金具体的投资范围一直处于一个比较模糊的地带，之所以很多“固收+”基金的收益率变成了“固收-”，其主要原因在于“固收+”基金的定义比较模糊，很多“固收+”的权益类资产配比过高(个别基金权益比例达到了50%)，在2022年股市大幅下跌的情况下，此类“固收+”基金业绩也出现了下跌。
在2022年8月，基金公司收到了监管部门对“固收+”产品宣传等的窗口指导，明确了“固收+”的权益投资范围，其权益投资比率不能超过30%，才能称为“固收+”产品。“固收+”基金产品宣传的相关指导和规范，一方面有利于普通投资者根据自己的风险偏好对“固收+”基金进行正确的甄别和选择，另一方面规范指导基金公司对“固收+”基金进行正确的宣传，有利于未来“固收+”基金更好地发展。
四、公募基金数量首次突破10000只，2022年基金业绩首尾差异近100%
根据中国基金业协会的统计，截至2022年6月底，公募基金数量首次突破10000只，达到10010只，其中封闭式基金1245只，开放式基金8765只。在开放式基金，又以股票型基金和混合型基金居多，股票型基金1906只，混合型基金4312只。
公募基金数量几乎是A股上市公司的两倍了，不同基金业绩的差异分化也非常明显。2022年，主动权益类基金业绩冠军收益率高达48.55%，而表现最差的基金在2022年下跌超50%，首尾差异近100%！未来，面对着不同类型风格多样的公募基金产品，如何优中选优，更好地根据投资者的风险偏好和投资需求匹配不同风格和类型的公募基金产品，也将成为公募基金行业发展的一片新蓝海。
五、《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》发布，健全公募基金长效激励约束机制
为规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全公募基金行业长效激励约束机制，促进基金管理公司稳健经营和可持续发展，2022年6月份，中国基金业协会根据相关法律法规，借鉴境内外监管经验，结合我国基金行业的实际发展情况，制定发布了《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》(以下简称《指引》)。
在《指引》中，鼓励基金管理公司采用股权、期权、限制性股权、分红权等与公司长期发展、持有人长期利益相绑定的多样化激励约束措施，建立长效激励约束机制。同时，明确了基金公司应当建立实施绩效薪酬递延支付制度，尤其是基金公司的高级管理人员和基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%。
六、股票型ETF(交易型开放式指数基金)基金规模首次突破万亿元大关，工具型投资产品不断丰富
自从2004年12月，中国推出了第一只ETF基金上证50ETF，拉开ETF发展的序幕以来，ETF快速发展，截至2022年9月19日，股票型ETF基金规模首次突破万亿元大关，资产净值合计达到10053.76亿元。
ETF作为重要的工具型产品，尤其是股票型ETF，受到了越来越多投资者的青睐。随着A股市场有效性的提高，机构投资者占比的不断提升，ETF产品运作投资、交易便捷及低费率等优势得到了越来越多投资者的认可。预计未来，随着A股市场的不断发展，ETF规模还会持续刷新历史新高。
七、五部委发布《个人养老金实施办法》，正式拉开我国个人养老金时代的序幕
2022年10月，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会五部委联合印发《个人养老金实施办法》，正式拉开中国个人养老金时代的序幕。
随后，中国证监会发布了首批共40家基金管理人旗下129只养老目标基金纳入个人养老金基金名录，其中养老目标日期FOF(TDF)50只、养老目标风险FOF(TRF)79只。129只个人养老金基金名录发布，标志着个人养老金基金投资时代的来临。
公募基金作为资本市场成熟的专业机构投资者，服务社会大众理财，助力养老金保值增值。近年来，公募基金行业制度完善、运作规范、信息透明、治理健全，已成为服务居民财富管理需求的中坚力量，并与中国养老金市场化运营同进步、共发展，是养老金投资管理的主力军。
八、2022年基金投顾迎来了发展三周年，破解“基金赚钱，基民不赚钱”的难题
2019年10月，中国证券监督管理委员会下发的《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，标志着中国公募基金投资顾问业务试点工作的正式启动。截至2022年6月底，共有60家机构获批投顾试点资格，其中包括25家基金公司、29家证券公司、3家第三方销售机构和3家商业银行。在这60家试点机构中，已经有43家机构开始了基金投顾业务，其中包括20家基金及基金子公司、20家券商和3家第三方销售机构。
经过三年的发展，截至2021年底，试点机构服务客户367万，基金投顾管理资产约980亿，根据2022年中报显示，目前至少有三家券商的基金投顾业务规模超过100亿。虽然，基金投顾刚刚处于起步阶段，但是试点效果初步显现。一是投资者参与感、获得感、认同感不断增强，服务居民财富管理功能日益增强；二是试点机构买方中介作用初步发挥，买卖双方制衡机制促进基金行业良性发展；三是为市场带来更多长期、专业、增量资金；四是基金投资顾问业务规范化发展内生机制初步形成，制度体系正加速完善。
一直以来，基金行业一直存在着“基金赚钱，基民不赚钱”的现象，随着基金投顾业务的推出，越来越多的投资者参与其中，未来，希望可以通过基金投顾业务更好地改善投资者的投资体验，提高投资者的金融素养，提升投资者的投资获得感。
九、《公开募集证券投资基金管理人及销售机构投资者教育工作指引(试行)》发布，投资者教育形式将更加生动活泼
中国证券投资基金业协会制定发布了《公开募集证券投资基金管理人及销售机构投资者教育工作指引(试行)》(以下简称《投资者教育工作指引》)，进一步规范公募基金管理人和销售机构的投资者教育工作。
《投资者教育工作指引》中，明确投资者教育工作的定义、投资者教育工作的目标及原则，同时也规范了投资者教育工作的内容，对投教渠道、风险管理、投教人员保障培训等提出了相关的要求。
随着金融科技的发展及受疫情的影响，公募基金等金融机构开始通过短视频和网络直播等线上方式开展投资者教育活动。通过运用数字化手段进行投资者教育，不仅形式更加生动活泼，有更高的参与度，还可以增加投资者的金融知识，提升投资者的金融素养水平，受到越来越多投资者和金融机构的青睐。
十、2022年公募基金行业自购净申购规模超64亿元，创下历史新高，表明对新一年投资市场的信心
虽然2022年A股表现不佳，公募基金的净值也出现了较大回撤，但是公募基金管理公司的行业自购却创出了历史新高。根据Choice数据显示，截至12月20日，2022年公募基金行业自购净申购规模超64亿元，超过2021年全年，创下历史最高水平。尤其在市场大幅下跌的1月、3月和10月份，上证指数在2022年两次重新跌破3000点，公募基金公司发起了多轮自购潮，而且自购的产品主要以权益基金为主。
公募基金管理公司行业自购潮的出现，一方面表明了基金公司对A股市场未来发展的长期信心；另一方面也体现出了公募基金管理公司和基金投资者的利益是一致的，也有利于引导基金投资者减少非理性赎回，增加投资者“逆势布局”的信心。
挥手2022年，我们仍然满怀希望继续一路向前；你好2023年，A股开门红悄然带来春天的消息！
（责任编辑：宋亚芬 | 编辑：王京晶）
（文章转自：中新经纬）
作者简介
沈绍炜，富国基金首席基金投资分析师，金融学博士。
